The first formal assessment of the year sets the tone for borrowing costs.
Numa semana densa de dados e resultados, Portugal aguarda a primeira avaliação soberana de 2026 pela agência DBRS, enquanto os grandes bancos americanos abrem os seus livros e os indicadores económicos globais oferecem pistas sobre o estado real das economias. É um momento em que a credibilidade fiscal de uma nação pequena se entrelaça com os movimentos dos mercados mais vastos, lembrando que nenhuma economia existe em isolamento. O que se mede esta semana não é apenas desempenho — é confiança.
- Portugal está sob escrutínio: a DBRS avalia na sexta-feira se o país mantém a sua classificação de grau A, numa altura em que as condições globais se tornaram mais imprevisíveis desde julho de 2025.
- Os grandes bancos americanos — JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo — revelam os resultados do quarto trimestre, com Morgan Stanley, Goldman Sachs e BlackRock a seguirem a 15 de janeiro, num momento de verdade para o setor financeiro.
- Um atraso acumulado de dados económicos, provocado por um encerramento federal de 43 dias nos EUA entre outubro e novembro, cria uma semana de divulgações comprimidas que os mercados terão de digerir rapidamente.
- A Jerónimo Martins reporta vendas preliminares de 2025, depois de lucros de 484 milhões de euros nos primeiros nove meses do ano — um barómetro do consumo interno português.
- De Pequim a Bruxelas, passando por Washington, os dados de inflação, produção industrial, comércio externo e vendas a retalho vão compor um mosaico sobre a saúde económica mundial no início de 2026.
A semana que se inicia traz consigo uma enxurrada de dados económicos e resultados empresariais que colocam à prova a solidez das principais economias. Para Portugal, o momento mais aguardado chega na sexta-feira, quando a DBRS realizará a sua primeira avaliação da dívida soberana portuguesa em 2026. Em julho passado, a agência confirmou a notação de grau A com perspetiva estável — um sinal de resiliência fiscal. Esta semana determinará se esse julgamento se mantém, numa altura em que o contexto global se tornou mais exigente. Estão ainda previstas mais duas revisões ao longo do ano, em maio e novembro.
Do outro lado do Atlântico, a época de resultados da banca americana arranca com JPMorgan, seguido de Bank of America, Citigroup e Wells Fargo, e culmina a 15 de janeiro com Morgan Stanley, Goldman Sachs e BlackRock. Estas divulgações revelam como as maiores instituições financeiras do mundo navegaram um ano de taxas de juro em mutação e pressões regulatórias. O calendário foi ainda afetado por um encerramento do governo federal americano de 43 dias, entre outubro e novembro, que criou um acúmulo de informação agora a ser libertada de forma concentrada.
Em Portugal, a Jerónimo Martins divulgará as vendas preliminares de 2025 após o fecho do mercado. Com lucros de 484 milhões de euros nos primeiros nove meses do ano — uma subida de 10% face ao período homólogo —, os resultados do quarto trimestre serão um indicador relevante sobre o comportamento do consumidor português no final do ano. O INE publicará também dados de inflação de dezembro e métricas do setor de serviços, completando o retrato da economia doméstica.
A nível global, a China divulga os dados de comércio de dezembro, os EUA publicam inflação, vendas a retalho e transações imobiliárias, e a União Europeia apresenta a produção industrial e as balanças comerciais de novembro. O que emerge desta semana é, no fundo, uma fotografia do momento em que os bancos centrais calibram as suas próximas decisões e os mercados tentam antecipar o ritmo do crescimento em 2026.
The week ahead will be dominated by a cascade of economic data and corporate earnings that will test the health of major economies and financial systems. For Portugal, the spotlight falls on Friday, when the DBRS rating agency will conduct its first sovereign debt assessment of 2026—a moment that carries weight for borrowing costs and investor confidence in the country's fiscal standing.
Portugal's last review came in July, when DBRS affirmed the nation's A-grade rating with a stable outlook, a solid position that reflects manageable debt dynamics and economic resilience. This week's evaluation will determine whether that assessment holds. The agency has scheduled three reviews of Portuguese debt this year, with the next two penciled in for May 15 and November 13, suggesting a rhythm of regular scrutiny as global conditions shift.
Across the Atlantic, the American banking sector is opening its books. JPMorgan will kick off the earnings season this week, followed by Bank of America, Citigroup, and Wells Fargo a day later. By January 15, the focus will shift to Morgan Stanley, Goldman Sachs, and BlackRock. These disclosures matter because they reveal how the largest financial institutions navigated a year of shifting interest rates, regulatory pressures, and market volatility. The timing is significant: many of these reports were delayed because of a 43-day federal government shutdown that began on October 1 and didn't end until November 13, creating a backlog of economic data that is only now being released.
Back in Portugal, Jerónimo Martins—the retail giant behind the Pingo Doce supermarket chain—will report preliminary sales figures for 2025 after market close. The company's performance in the first nine months of last year showed momentum: profits reached 484 million euros, a 10 percent jump from the 440 million euros recorded in the same period of 2024. How that trajectory continued through the final quarter will offer a window into consumer spending patterns as the year closed.
The Portuguese statistics agency, INE, will release December consumer price data alongside rapid-fire reports on air transport activity and a suite of service-sector metrics covering November—employment, wages, hours worked, and business volume. These figures help sketch the texture of the domestic economy: whether inflation is cooling, whether people are still traveling, whether businesses are hiring or pulling back.
Globally, the data deluge continues. China will report December trade figures. The United States will release November retail sales and December existing home sales, along with December inflation numbers and a 30-year Treasury bond auction. The European Union will publish November industrial production and trade balances across the bloc, while France and Spain will finalize their December inflation readings and Italy will report November industrial output and trade data.
What emerges from this week is a portrait of economic momentum—or the lack of it—at a moment when central banks are watching closely and markets are pricing in expectations for the year ahead. The DBRS decision on Portugal sits within this broader context: a small country's creditworthiness cannot be separated from the health of the global financial system and the trajectory of growth in Europe and beyond.
Citações Notáveis
DBRS affirmed Portugal's A-grade rating with stable outlook in July 2025— DBRS rating agency
A Conversa do Hearth Outra perspectiva sobre a história
Why does a rating review from DBRS matter for Portugal specifically? It's one agency among several.
Because it's the first formal assessment of the year, and it sets a tone. If DBRS downgrades or signals concern, other agencies often follow. It affects what Portugal pays to borrow money.
And the last review was stable, so this one should be routine?
Probably, but nothing is routine in markets. A lot has happened since July—global growth signals, inflation trends, fiscal moves. The agency will be looking at whether Portugal's fundamentals have held or shifted.
What's the connection between US bank earnings and Portugal's rating?
Global financial conditions. If US banks report weak earnings or signal caution, it ripples outward. Investors get nervous, risk appetite shrinks, and smaller economies like Portugal feel it first.
So the timing of all this data—the shutdown delays, the earnings, the economic releases—is it coincidental or structural?
Structural. The shutdown created a backlog, so now everything is compressed into a few weeks. Markets are hungry for clarity after months of missing data. Portugal's review happens in the middle of that hunger.
What would make this week a turning point?
If the data shows inflation cooling faster than expected, or if bank earnings surprise to the upside, risk appetite could strengthen. That would likely support a stable rating for Portugal. The opposite—weakness in either direction—could force harder questions.