Wall Street contiene la respiración mientras Trump intensifica amenazas arancelarias

Wall Street respiraba con cuidado el lunes 14 de julio. Los tres grandes índices bursátiles estadounidenses apenas se movieron, atrapados en una calma que no era tranquilidad sino espera. Los inversionistas estaban pendientes de dos cosas: los resultados trimestrales de los grandes bancos y los nuevos números de inflación. Pero había algo más pesado en el aire: Donald Trump acababa de anunciar que a partir del 1 de agosto impondría un arancel del 30% a las importaciones desde la Unión Europea y México. Como si eso no fuera suficiente, también amenazó con tarifas del 100% a Rusia después de que fallara otro intento por presionar al Kremlin hacia un alto al fuego en Ucrania. La geopolítica volvía a enturbiarse en los mercados.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar subieron levemente, pero sin convicción. El petróleo retrocedió: Trump no había anunciado sanciones adicionales contra la energía rusa por ahora. México y la Unión Europea dijeron que estaban dispuestos a negociar para evitar que estas nuevas tarifas entraran en vigor. Los analistas, mientras tanto, anticipaban que la inflación repuntaría cuando los mayores costos de importación comenzaran a trasladarse a los consumidores.

En el mercado de acciones, el cuadro fue mixto. Los sectores de salud y energía fueron los más golpeados. Las empresas de comunicación lideraron las ganancias. Las tecnológicas se dividieron: Nvidia, Apple, Broadcom y Microsoft cayeron entre 0,3% y 0,7%, pero Meta subió 0,4% y Alphabet 0,8%. Tesla ganó 2,1% después de que Elon Musk planteara un posible voto de accionistas sobre el futuro de la inversión en inteligencia artificial. Amazon se mantuvo sin cambios.

El peso mexicano fue el que más sufrió. Se debilitó hasta superar los 18,70 por dólar, su nivel más bajo en lo que iba de julio. México depende en más del 80% del mercado estadounidense, así que las nuevas amenazas arancelarias de Trump —que ya había impuesto un 35% a Canadá— generaron temores renovados sobre el futuro del comercio exterior mexicano. A esto se sumó la fortaleza del dólar en las subastas recientes de bonos del Tesoro y los rumores sobre un posible reemplazo del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. El Banco de México, por su parte, mostró una postura más cauta en sus minutas para futuros recortes de tasa, después de haber reducido acumulativamente 325 puntos básicos desde 2024. Algunos analistas preveían que el dólar podría caer entre 5% y 6% en una nueva fase bajista, pero por ahora faltaban catalizadores para consolidar ese movimiento.

Mientras Wall Street contenía la respiración, otros mercados mostraban señales distintas. India sorprendió con una inflación de 2,1% anual en junio, su nivel más bajo desde enero de 2019. Era el octavo mes consecutivo de caída, impulsada por una reducción del 1,06% en los precios de los alimentos y una moderación en el rubro de energía. En términos mensuales, sin embargo, los precios subieron 0,62%.

El petróleo WTI se mantuvo por encima de los 68 dólares por barril después de haber subido 2,8% el viernes. Trump había anunciado una "importante declaración" sobre Rusia que generaba especulación sobre posibles medidas que redujeran la oferta global de crudo. También prometió enviar misiles Patriot a Ucrania. La Unión Europea estaba por aprobar un nuevo paquete de sanciones que incluiría un tope al precio del petróleo ruso. Del lado de la demanda, China mostró fortaleza: registró un superávit comercial récord e incrementó sus importaciones de crudo, especialmente desde Irán. Pero las preocupaciones sobre el crecimiento global limitaban los avances del precio.

En Japón, los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años superaron el 1,59%, el más alto desde 2008, alimentados por la expectativa de mayor gasto público previo a las elecciones de la Cámara Alta del 20 de julio. El Banco de Japón mantuvo su política sin cambios, y el yen continuó en su rango habitual frente al dólar. China, por su parte, creció 5,2% anual en el segundo trimestre, levemente por encima del consenso de 5,1% pero por debajo de los dos trimestres anteriores. La producción industrial aceleró en junio y el desempleo se mantuvo en mínimos de seis meses, aunque las ventas minoristas crecieron al ritmo más lento en cuatro meses. Las exportaciones repuntaron e importaciones crecieron por primera vez en el año. En el primer semestre, el PBI acumulado fue de 5,3%. Los mercados globales seguían ajustándose a un mundo donde la política comercial estadounidense era cada vez más impredecible, y donde el crecimiento económico se moderaba pero aún resistía.