A poupança segue perdendo poder de compra, mesmo com o aumento
Com a elevação da Selic para 3,50% ao ano pelo Copom, a caderneta de poupança ganhou um incremento modesto em seu rendimento — mas segue incapaz de superar a inflação, que corrói silenciosamente o poder de compra de milhões de brasileiros. É um momento que revela uma tensão antiga entre a segurança percebida de um investimento popular e a realidade econômica que o ultrapassa. A poupança permanece como símbolo de confiança para muitos, mesmo quando os números contam outra história.
- A inflação acumulada de 6,17% em doze meses devora o rendimento de 2,45% ao ano da poupança, deixando o poupador com retorno real negativo pelo sétimo mês consecutivo.
- Em março, os brasileiros retiraram 3,5 bilhões de reais a mais do que depositaram na poupança — e no primeiro trimestre, a saída líquida bateu recorde histórico de 27,5 bilhões.
- Uma regra de 2012 amarra o rendimento da poupança a 70% da Selic enquanto os juros ficarem abaixo de 8,5% ao ano, protegendo os bancos e limitando o ganho do poupador.
- O mercado projeta Selic de 5,50% e inflação de 5,04% até o fim de 2021 — novas altas de juros estão a caminho, mas dificilmente serão suficientes para reverter o prejuízo real.
A caderneta de poupança ganhou um pequeno alento com a decisão do Copom de elevar a Selic de 2,75% para 3,50% ao ano. O rendimento mensal subiu de 0,16% para 0,20%, o que representa 2,45% ao ano — cinquenta e dois reais a mais para quem tem dez mil reais aplicados. É um movimento, mas não é suficiente.
A inflação oficial acumulou 6,17% nos últimos doze meses, e o retorno real da poupança em março foi de menos 4,16%. Março foi o sétimo mês seguido no vermelho. Os brasileiros perceberam: os saques superaram os depósitos em 3,5 bilhões de reais naquele mês, e no primeiro trimestre a saída líquida chegou a 27,5 bilhões — um recorde histórico.
Desde 2012, uma regra limita o rendimento da poupança a 70% da Selic sempre que a taxa básica ficar abaixo de 8,5% ao ano. A Taxa Referencial, que compõe o cálculo, está zerada desde 2017. Quem aplicou antes de abril de 2012 ainda recebe 0,50% ao mês pela chamada poupança velha, mas essa modalidade está em extinção.
O mercado projeta Selic de 5,50% e inflação de 5,04% ao fim de 2021, sinalizando novas altas de juros. O rendimento da poupança deve melhorar, mas dificilmente alcançará a inflação. Ainda assim, comparada a fundos com taxas de administração acima de 1% ao ano, a poupança — isenta de imposto de renda e sem cobranças — mantém alguma vantagem prática. O problema é que vantagem nominal não paga as contas do futuro.
A caderneta de poupança ganhou um pouco de fôlego nesta semana, mas continua respirando com dificuldade. O Copom elevou a taxa Selic de 2,75% para 3,50% ao ano, e com isso o rendimento mensal da poupança sobe de 0,16% para 0,20% — o que significa 2,45% ao ano em vez dos 1,93% anteriores. Para quem tem dez mil reais guardados, a diferença é de cinquenta e dois reais a mais em doze meses. Não é nada para comemorar, mas é movimento.
O problema é que a inflação não parou. A prévia da inflação oficial acumulou 6,17% nos últimos doze meses, o que significa que a poupança está perdendo poder de compra mesmo com o aumento. Em março, o retorno real da poupança — aquele que importa de verdade, descontada a inflação — foi de menos 4,16%. Março foi o sétimo mês seguido no vermelho. As pessoas percebem isso. Em março, os saques superaram os depósitos em 3,524 bilhões de reais. No primeiro trimestre inteiro, a saída líquida chegou a 27,541 bilhões — um recorde histórico.
Há uma regra em vigor desde 2012 que explica por que a poupança rende tão pouco. Quando a Selic fica abaixo de 8,5% ao ano, o rendimento da poupança é limitado a 70% da taxa básica de juros mais a Taxa Referencial, que está zerada desde 2017. É um mecanismo que protege os bancos, não o poupador. Quem colocou dinheiro na poupança antes de abril de 2012 — a chamada poupança velha — ainda ganha 0,50% ao mês, ou 6,17% ao ano. Mas essa é uma categoria em extinção.
Os economistas do mercado estimam que a inflação chegue a 5,04% em 2021, e que a Selic termine o ano em 5,50%. Isso significa mais altas de juros pela frente, o que pode melhorar um pouco o rendimento da poupança. Mas é improvável que chegue perto da inflação. A poupança seguirá perdendo.
Mesmo assim, ela ainda tem um lugar na vida financeira de muitos brasileiros. Comparada aos fundos de renda fixa com taxas de administração acima de 1% ao ano, a poupança sai na frente — afinal, não cobra taxa e é isenta de imposto de renda. Um investidor que aplicasse em CDB precisaria ganhar pelo menos 85% do CDI para igualar o retorno líquido da poupança. No acumulado do ano até abril, a poupança também superou o Ibovespa e o ouro em rentabilidade nominal. Mas nominal é só números. O que importa é o que você consegue comprar com o dinheiro no final.
Citas Notables
Poupança continua perdendo para a inflação mesmo com o aumento da Selic— Análise de economistas do mercado financeiro
La Conversación del Hearth Otra perspectiva de la historia
Por que a poupança continua perdendo para a inflação mesmo com a Selic subindo?
Porque a regra de 2012 limita o rendimento a 70% da Selic. Quando a taxa básica fica abaixo de 8,5%, a poupança não acompanha a inflação. É um mecanismo que favorece os bancos.
Então por que as pessoas ainda usam poupança?
Porque é segura, não cobra taxa, é isenta de imposto de renda. Para quem tem pouco dinheiro ou medo de risco, ainda é melhor que muitos fundos de renda fixa caros.
Os números mostram saques recordes. As pessoas estão saindo da poupança?
Sim. Em março, saíram 3,5 bilhões líquidos. No trimestre inteiro, 27,5 bilhões. Sete meses seguidos com retorno negativo descontada a inflação. As pessoas percebem que estão perdendo poder de compra.
Isso pode mudar se a Selic continuar subindo?
Talvez um pouco. O mercado projeta Selic de 5,50% no fim do ano. Mas mesmo assim, a poupança provavelmente não vai acompanhar a inflação. Vai continuar perdendo, só que mais lentamente.
Qual é a saída para quem tem dinheiro guardado?
Depende do perfil. Quem tem mais recursos e tolerância a risco pode procurar outros investimentos. Mas para a maioria dos brasileiros, a poupança segue sendo o porto seguro, mesmo que o navio esteja afundando devagar.