Un producto que permite descorrelacionarse de los mercados financieros tradicionales
En Madrid, la gestora española Olea Gestión y el hedge fund estadounidense Galileo IM han unido fuerzas para introducir en España un producto de inversión casi inexistente en el mercado local: un fondo de retorno absoluto que busca generar rentabilidad al margen del ciclo económico. La alianza, impulsada por familias latinoamericanas adineradas que se trasladan a Europa, replica el modelo de los grandes patrimonios universitarios estadounidenses y abre una puerta que, hasta ahora, los inversores profesionales españoles debían cruzar desde el otro lado del Atlántico.
- Los hedge funds puros son una rareza casi absoluta en España, y este lanzamiento rompe con décadas de oferta convencional en el mercado local.
- La presión migratoria de capital latinoamericano hacia Europa empujó a los hermanos Alerhand a buscar un socio regulado en España, creando una urgencia estratégica real.
- El fondo debe demostrar que puede superar el mercado monetario en 400-600 puntos básicos sin asumir la volatilidad que asusta a los inversores conservadores europeos.
- La estructura en quince estrategias de mercados líquidos y ventanas de liquidez trimestrales intenta resolver el dilema clásico entre sofisticación y accesibilidad.
- El fondo ya está registrado ante la CNMV y se comercializará simultáneamente en cinco países, señalando que la fase de construcción ha concluido y comienza la de captación.
En Madrid, Olea Gestión —la firma fundada por Rafael Peña y Hernán Cortés— ha registrado ante la CNMV el Olea Galileo Total Return, un fondo de inversión libre que representa uno de los pocos hedge funds puros disponibles en el mercado español. El socio detrás del proyecto es Galileo Investment Management, firma estadounidense fundada por los hermanos Óscar y David Alerhand, que gestiona el patrimonio de familias latinoamericanas —principalmente mexicanas— acostumbradas a invertir en hedge funds desde Estados Unidos.
La alianza no nació de una búsqueda activa por parte de Olea, sino de una aproximación de Galileo: conforme sus clientes comenzaron a instalarse en España, la firma vio la necesidad de acompañarlos con un vehículo regulado bajo jurisdicción española. El resultado es un fondo que invierte en un vehículo matriz registrado en Delaware, el cual selecciona entre diez y quince estrategias de hedge funds en mercados líquidos, con exposición a acciones, bonos y arbitraje, pero sin tocar activos ilíquidos como el capital riesgo o el inmobiliario.
El modelo de inversión se inspira en los endowments de las grandes universidades estadounidenses: patrimonios diseñados para generar retornos sostenibles a largo plazo sin depender del ciclo económico. El objetivo declarado es superar el mercado monetario en entre 400 y 600 puntos básicos, con una volatilidad controlada y un comportamiento especialmente defensivo en fases de corrección. La liquidez será trimestral y el fondo reportará en euros.
El acceso está restringido a inversores profesionales con un mínimo de cien mil euros, y la comercialización abarcará España, Estados Unidos, México, Panamá y Uruguay. Para Peña, la asociación supone una expansión natural de Olea —que hoy gestiona 360 millones bajo su estrategia Olea Neutral— hacia productos descorrelacionados de los mercados convencionales. Como parte del acuerdo, Peña se incorporará al consejo de Galileo IM y Óscar Alerhand entrará en el consejo de inversión del fondo español.
En Madrid, dos gestoras de fondos han sellado una alianza que trae a España un producto raramente visto en el mercado local: un hedge fund puro, diseñado para perseguir rentabilidad sin importar cómo se comportan los mercados tradicionales. Olea Gestión, la firma española fundada por Rafael Peña y Hernán Cortés, ha registrado ante la CNMV el Olea Galileo Total Return, un fondo de inversión libre que funcionará como puerta de entrada a las estrategias de su socio estadounidense Galileo Investment Management.
La alianza nació de una iniciativa inesperada. Fueron los hermanos Óscar y David Alerhand, fundadores de Galileo IM, quienes se acercaron a Olea buscando expandir su presencia en Europa. Galileo gestiona el capital de familias adineradas de origen latino —principalmente mexicano— que durante años han invertido a través de hedge funds en Estados Unidos. Conforme algunos de estos clientes comenzaron a trasladarse a España, la firma estadounidense vio la oportunidad de acompañarlos con un vehículo regulado bajo jurisdicción española pero conectado a sus estrategias de inversión probadas.
El nuevo fondo invertirá en un vehículo matriz registrado en Delaware que, a su vez, selecciona entre diez y quince estrategias de hedge funds diferentes, todas operando en mercados líquidos. Esta estructura permite a los inversores recuperar su dinero en cuestión de semanas o meses, a diferencia de productos más cerrados como el capital riesgo o el inmobiliario. El Olea Galileo Total Return se comercializará en España, Estados Unidos, México, Panamá y Uruguay, con un mínimo de inversión de cien mil euros y acceso exclusivo para inversores profesionales.
Para Peña, la asociación resultó intelectualmente atractiva. Olea Gestión actualmente maneja trescientos sesenta millones de euros bajo una única estrategia, Olea Neutral, disponible tanto en formato de fondo como de plan de pensiones. La oportunidad de acceder a un producto que se descorrelaciona de los mercados financieros convencionales representa una expansión significativa de su oferta. Peña se incorporará como consejero en Galileo IM, mientras que Óscar Alerhand entrará en el consejo de inversión del fondo español.
La estrategia de Galileo IM se inspira en el modelo de gestión de los endowments de las grandes universidades estadounidenses: fondos patrimoniales que buscan generar retornos sostenibles a largo plazo sin depender del ciclo económico. Los hedge funds en los que invierte el equipo de Galileo tienen exposición a acciones —a veces en sectores muy específicos como biotecnología—, bonos y arbitraje bursátil. Ninguno opera en mercados privados ilíquidos.
El objetivo del fondo español es superar el mercado monetario en entre cuatrocientos y seiscientos puntos básicos manteniendo una volatilidad controlada. Según Alerhand, uno de los puntos fuertes tanto de Galileo como de Olea es su comportamiento defensivo: en fases de corrección del mercado, el fondo cae significativamente menos que los índices de referencia. El vehículo ofrecerá ventanas de liquidez trimestrales y reportará en euros.
Este lanzamiento ocurre en un contexto donde los hedge funds puros son prácticamente inexistentes en España. La mayoría de gestoras españolas se enfoca en fondos de inversión convencionales o productos de capital riesgo. La llegada del Olea Galileo Total Return marca un cambio en esa tendencia, trayendo a inversores españoles y europeos acceso a estrategias de retorno absoluto que hasta ahora requerían invertir directamente en Estados Unidos o a través de estructuras más complejas.
Notable Quotes
La posibilidad de aliarnos con Galileo nos resultó muy atractiva intelectualmente, porque tiene un tipo de producto y de estrategia que no se ve en España— Rafael Peña, fundador de Olea Gestión
Cuando hay fases de corrección en el mercado, nuestro fondo cae mucho menos que los índices— Óscar Alerhand, fundador de Galileo IM
The Hearth Conversation Another angle on the story
¿Por qué un hedge fund puro es tan raro en España?
Porque requiere regulación específica y porque históricamente los gestores españoles se han enfocado en fondos tradicionales o en capital riesgo. Un hedge fund que invierte en múltiples estrategias de mercados líquidos es un producto sofisticado que necesita inversores con capital significativo y apetito por retornos no correlacionados con los índices.
¿Qué hace que Galileo IM sea diferente?
Galileo no es una gestora que invierte directamente. Es un filtro: analiza decenas de hedge funds y selecciona entre diez y quince para sus clientes. Es como un fondo de fondos, pero con un equipo dedicado a entender cada estrategia en profundidad.
¿Por qué los hermanos Alerhand vinieron a buscar a Olea?
Porque sus clientes —familias mexicanas ricas— comenzaron a mudarse a España. Querían ofrecerles un vehículo bajo ley española que replicara exactamente lo que ya estaban haciendo en Estados Unidos, sin perder acceso a esas estrategias.
¿Qué significa que sea un fondo de inversión libre?
Significa que tiene libertad regulatoria para invertir en prácticamente cualquier activo o estrategia, a diferencia de un fondo tradicional que tiene restricciones. En este caso, esa libertad se usa para invertir en el fondo estadounidense de Galileo.
¿A quién le importa superar el mercado monetario en 400 puntos básicos?
A inversores que tienen dinero a largo plazo y que entienden que los depósitos bancarios ofrecen casi nada. Buscan retorno real, pero sin la volatilidad de la bolsa. Es un producto para gente sofisticada que puede esperar y que entiende que algunos años el fondo caerá menos que otros.
¿Qué riesgo hay?
Que las estrategias seleccionadas por Galileo fallen, o que el mercado entre en una fase donde incluso los hedge funds defensivos sufran. Pero el modelo de endowment universitario que usan ha probado ser resiliente durante décadas.