Una oferta exitosa abre los ojos a otros para que se pregunten: ¿tiene sentido esto para nosotros?
SK Hynix recaudó US$26.500 millones en la mayor OPI extranjera en historia de EE.UU., con ADR disparándose casi 20% en negociación intradía. Nasdaq mantiene más conversaciones con emisores extranjeros que nunca, divididos entre empresas sin cotización previa y consolidadas buscando agregar ADR.
- SK Hynix recaudó 26.500 millones de dólares en la mayor OPI extranjera en historia de EE.UU.
- Los ADR de SK Hynix subieron casi 20 por ciento en negociación intradía
- Cuatro de las diez mayores salidas a bolsa de 2026 han sido internacionales
- Nasdaq mantiene más conversaciones con emisores extranjeros que nunca
El presidente de Nasdaq afirma que la exitosa cotización de SK Hynix está motivando a empresas internacionales a considerar mercados estadounidenses para OPI y ADR, con cuatro de las diez mayores salidas a bolsa del año siendo internacionales.
Nelson Griggs, presidente de Nasdaq, salió de una gira europea con un mensaje claro: el mercado estadounidense está en el radar de las empresas internacionales como nunca antes. La razón es SK Hynix, el fabricante surcoreano de chips que acaba de completar la mayor oferta pública inicial de una empresa extranjera en la historia de Estados Unidos, recaudando 26.500 millones de dólares. Los certificados de depósito estadounidenses de la compañía subieron casi un 20 por ciento en la negociación del primer día, muy por encima del precio de oferta.
Ese éxito está abriendo puertas. Griggs explicó el viernes que mantiene conversaciones con emisores extranjeros en dos categorías distintas: empresas que nunca han cotizado en bolsa en ningún lugar, y compañías consolidadas que ya operan en mercados locales pero están considerando agregar certificados de depósito estadounidenses para acceder a inversores norteamericanos. "Estamos manteniendo más conversaciones de este tipo que sobre salidas a bolsa del tipo ADR, pero ambas opciones cuentan con un gran impulso", dijo en una entrevista con Bloomberg Television.
Los números hablan por sí solos. De las diez mayores salidas a bolsa de 2026, cuatro han sido internacionales. Esas empresas eligieron los mercados de capitales estadounidenses porque creían que obtendrían mejores valoraciones que en sus mercados de origen. Es un cambio significativo en el flujo de capital global, una señal de que Nueva York sigue siendo el destino preferido para empresas que buscan acceso a inversores sofisticados y liquidez profunda.
Griggs atribuyó parte del éxito de SK Hynix a la precisión en la fijación del precio. JPMorgan Chase, uno de los grandes bancos que lideraron la oferta, tuvo que navegar un equilibrio delicado: mientras que una salida a bolsa tradicional se fija comparando con empresas nacionales similares, esta operación también necesitaba considerar a Micron Technology, el fabricante de chips estadounidense más comparable. "JPMorgan hizo un excelente trabajo al situar ese precio en un nivel en el que estamos observando una buena tendencia alcista", señaló.
La pregunta ahora es qué sigue. Chey Tae-won, presidente de SK Hynix, ha indicado que quiere supervisar la estabilidad de los certificados antes de regresar a los mercados de capitales estadounidenses. Griggs ve esto como comportamiento típico de empresas maduras. "Las empresas suelen volver al mercado", dijo. "Evaluarán dónde obtienen la mejor valoración para esas acciones". Para una compañía del tamaño y madurez de SK Hynix, ese regreso probablemente adoptaría la forma de una emisión adicional de certificados de depósito, no una nueva salida a bolsa tradicional.
Cuando se le preguntó sobre Samsung Electronics, el competidor directo de SK Hynix, Griggs se negó a comentar, citando la política de Nasdaq de no hablar sobre posibles acuerdos hasta que se hacen públicos. Pero el mensaje fue implícito: una oferta exitosa a la escala de SK Hynix "sí que abre los ojos a otros para que se pregunten: '¿tiene sentido esto para nosotros?'" El éxito de una empresa surcoreana en Wall Street no es solo un hito corporativo. Es una invitación abierta a otras compañías internacionales a considerar si Estados Unidos podría ser su próximo hogar en los mercados de capitales.
Citas Notables
Estamos manteniendo más conversaciones de este tipo que sobre salidas a bolsa del tipo ADR, pero ambas opciones cuentan con un gran impulso— Nelson Griggs, presidente de Nasdaq
JPMorgan hizo un excelente trabajo al situar ese precio en un nivel en el que estamos observando una buena tendencia alcista— Nelson Griggs
La Conversación del Hearth Otra perspectiva de la historia
¿Por qué el éxito de SK Hynix es tan importante para Nasdaq? ¿No hay empresas extranjeras cotizando en Estados Unidos todo el tiempo?
SK Hynix no es cualquier cotización. Recaudó 26.500 millones de dólares, la mayor cantidad jamás levantada por una empresa extranjera en una salida a bolsa estadounidense. Eso es un número que otros directivos ejecutivos notan. Abre la puerta psicológica.
¿Qué quieres decir con "abre la puerta psicológica"?
Significa que cuando una empresa surcoreana de chips puede venir a Nueva York, recaudar más de 26.000 millones de dólares, y ver sus acciones subir un 20 por ciento el primer día, otras empresas internacionales se preguntan: ¿por qué no nosotros? Es validación.
Griggs mencionó dos tipos de empresas interesadas. ¿Cuál es más importante para el futuro?
Probablemente las empresas consolidadas que ya cotizan en sus mercados locales. Esas compañías tienen opciones. Vienen a Estados Unidos porque creen que obtendrán mejor valoración aquí. Eso es dinero real que podría haber ido a otros mercados.
¿Y qué pasa después? ¿SK Hynix volverá a recaudar dinero?
Casi seguro. Pero no como una nueva salida a bolsa. Probablemente emitirán más certificados de depósito estadounidenses. Es más rápido, menos complicado, y ya tienen inversores estadounidenses que los conocen.
¿Qué hay de Samsung? ¿Crees que vendrá?
Griggs no lo dirá. Pero el hecho de que alguien haya hecho la pregunta, y que haya una respuesta tan cuidadosa, sugiere que esas conversaciones ya están sucediendo en algún lugar.
¿Esto es bueno para Estados Unidos?
Depende de cómo lo mires. Para Wall Street, es capital, comisiones, y prestigio. Para los inversores estadounidenses, es acceso a empresas tecnológicas globales. Para otros mercados de capitales, es competencia que no tenían antes.