Burry amplia apostas contra IA e avisa: "É o começo do fim"

Michael Burry, o investidor que viu a crise imobiliária americana chegar antes de quase todos os outros, está novamente apostando contra o mercado. Desta vez, seu alvo é a inteligência artificial e as empresas que se beneficiam da onda especulativa que a rodeia. Ele abriu posições vendidas contra nomes como Tesla, Caterpillar e Applied Materials, aumentou sua aposta contra a Nvidia e ficou short no ETF SOXX, um fundo que replica o desempenho de fabricantes de chips. É a mesma estratégia que o tornou famoso — identificar o excesso, o otimismo irracional, a bolha prestes a estourar.

O que acendeu a luz de aviso desta vez foi o anúncio de Samsung e SK Hynix, duas gigantes sul-coreanas de tecnologia, de que investirão mais de US$ 520 bilhões na construção de um polo de semicondutores. Para Burry, esse tipo de gasto monumental é sintomático de um mercado que perdeu a razão. Ele escreveu na terça-feira, 30 de junho, que via naquele investimento "o começo do fim". A declaração veio após o Nasdaq subir quase 4% em dois dias, impulsionado justamente pelas notícias de gastos bilionários em infraestrutura de chips. Burry enxerga ali não progresso, mas confirmação de que os investidores estão se precipitando, inflacionando preços sem questionar se esses aportes gigantescos algum dia trarão retorno.

A inclusão da Caterpillar em sua lista de apostas contrárias revela como a onda de IA se espalhou para além das empresas de tecnologia óbvias. A Caterpillar, uma fabricante de equipamentos pesados da velha economia, viu suas ações subirem 151% nos doze meses até 9 de junho, adicionando US$ 247,7 bilhões ao seu valor de mercado. Em 2026, os papéis acumulam valorização de 66,1%, levando a companhia a uma avaliação de US$ 458 bilhões. Tudo isso porque data centers precisam de geradores e de estruturas físicas para serem construídos. Burry vê nessa valorização vertiginosa o mesmo padrão que observou na bolha pontocom do início dos anos 2000 — empresas sendo precificadas como se o futuro fosse garantido, como se os riscos não existissem.

Sua crítica ao ETF SOXX é particularmente severa. Ele o descreve como "uma forma pura de sobrevalorização em um índice, uma forma que raramente se vê e nunca é tão facilmente reconhecida como tal". É uma maneira de dizer que o mercado está cego para o que está acontecendo. A aposta contra a Tesla não é novidade — Burry já havia feito o mesmo em 2021, quando as ações estavam em torno de US$ 900 e ele as chamou de ridiculamente caras. Desta vez, ele não explicou os motivos específicos, mas a empresa segue em sua mira enquanto corre para conseguir fabricar veículos autônomos em massa.

No caso da Nvidia, Burry aumentou uma posição vendida que já mantinha há meses. Sua crítica é concreta: a empresa usa financiamento circular para sustentar seus maiores clientes. Ela investe capital em startups e provedores de nuvem que, por sua vez, usam esse dinheiro para comprar produtos da Nvidia. É um mecanismo que cria a ilusão de demanda real, mas que é, na verdade, dinheiro circulando em um círculo fechado. Em novembro, Burry previu que as ações da Nvidia e da Palantir cairiam drasticamente até 2027. Sobre a Palantir, ele argumenta que a empresa é excessivamente dependente de contratos governamentais e vulnerável à concorrência.

As críticas de Burry não ficaram sem resposta. A Nvidia negou qualquer problema em seu mecanismo de financiamento. Alex Karp, CEO da Palantir, foi mais direto, chamando Burry de "completamente maluco" em entrevista à CNBC. Mas Burry tem histórico de estar certo quando o mercado está errado. Sua visão idiossincrática, aquela capacidade de enxergar o que outros não veem, é o que o levou a prever a crise de 2008 e inspirou o livro e o filme "A Grande Aposta". Agora, ele está dizendo que o mercado de IA é o começo do fim de outra bolha especulativa. O mercado ainda não acredita nele. Mas ele já viu isso antes.