Especulación sobre fusión SpaceX-Tesla impulsa valuación en Wall Street

Los accionistas de Tesla han tenido un año difícil. Sus inversiones perdieron un 15% de valor mientras observaban cómo SpaceX, la otra gran empresa de Elon Musk, completaba la oferta pública inicial más grande en la historia de los mercados financieros y se posicionaba inmediatamente como el activo más valioso en el portafolio del magnate. Pero la salida a bolsa de SpaceX en junio de 2026 trajo consigo algo inesperado: una ola de optimismo en Wall Street sobre Tesla, alimentada por la especulación de que Musk orquestaría eventualmente una fusión entre ambas compañías.

Esta narrativa de fusión ha demostrado ser lo suficientemente poderosa como para mantener las acciones de Tesla estables, incluso mientras SpaceX pierde el brillo inicial de su debut público. Las acciones de Tesla superaron nuevamente los 400 dólares el lunes, a pesar de que SpaceX ha visto desvanecerse la euforia posterior a su salida a bolsa. Ivan Feinseth, director de inversiones de Tigress Financial Partners, describe la salida a bolsa como un catalizador narrativo para Tesla. Dave Mazza, director ejecutivo de Roundhill Financial, está más convencido que nunca de que una fusión es posible. Durante años, explica Mazza, Tesla fue la única forma pública de acceder a la prima de Musk, pero ahora SpaceX ofrece una alternativa más clara para quienes buscan exposición a la inteligencia artificial y al sector espacial. Lo que mantiene a Tesla por encima de los 400 dólares, sugiere, es una prima de adquisición que se está consolidando en el mercado.

La lógica detrás de una posible fusión descansa en las sinergias tecnológicas entre ambas empresas. Tesla fabrica vehículos eléctricos, desarrolla sistemas de conducción autónoma y construye un robot humanoide llamado Optimus. SpaceX manufactura y lanza cohetes y satélites, con la ambición de enviar humanos a Marte. A primera vista, parecen negocios sin conexión. Pero ambas compañías comparten una obsesión por la inteligencia artificial y enfrentan un desafío común: necesitan cantidades enormes de capital para financiar sus operaciones. SpaceX absorbió recientemente a xAI, la empresa matriz del chatbot Grok y de la red social antes conocida como Twitter. Ahora ambas compañías están embarcadas en una empresa conjunta de fabricación de semiconductores llamada Terafab. Es probable que proyectos futuros requieran más capital del que cualquiera de las dos compañías posee por separado.

La valoración, sin embargo, presenta un obstáculo considerable. Tesla tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 1,5 billones de dólares, mientras que SpaceX rondaba los 2 billones al cierre del lunes, aunque había alcanzado 2,6 billones hace apenas una semana. La volatilidad es notable: hace un año, SpaceX estaba valorada en alrededor de 400 mil millones de dólares. En febrero, un acuerdo de inversión la valoró en aproximadamente 1 billón, con el negocio de IA estimado en unos 250 mil millones. Las acciones de SpaceX salieron a bolsa a 135 dólares y cerraron a 156 el martes. Seth Goldstein, analista de Morningstar, expresó dudas sobre si los accionistas de Tesla querrían comprar SpaceX mientras sus múltiplos de valoración sean tan superiores a los suyos. Goldstein estimó un valor razonable de 63 dólares por acción para SpaceX, lo que sugiere que la acción tendría que caer significativamente para que una fusión tenga sentido económico para ambas partes.

A pesar de estos desafíos de precio, algunos analistas ven una fusión como probable en el mediano plazo. Dan Ives, analista de Wedbush, considera que hay más de un 80% de probabilidades de que SpaceX y Tesla se fusionen el próximo año. Timothy Horan, analista de SpaceX en Oppenheimer, espera que eventualmente ocurra una fusión, aunque no está convencido de que Musk tenga prisa. La plataforma de apuestas Polymarket indica una probabilidad del 39% de que el acuerdo se cierre antes de finales de diciembre. Seth Goldstein añadió que no le sorprendería que se cerrara un acuerdo dentro de un año, dado que las empresas de Musk suelen actuar con rapidez. Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, argumenta que es poco probable que la fusión se concrete antes de junio, ya que SpaceX no mencionó esta posibilidad en su formulario S-1 para la salida a bolsa. Además, no tiene sentido llevarla a cabo de inmediato considerando que SpaceX salió a bolsa para acumular efectivo y Tesla no genera suficientes ingresos por sí misma.

La especulación sobre una fusión ha resonado particularmente entre los inversores minoristas, que han mostrado un entusiasmo desproporcionado por SpaceX desde su debut. Glenn Reisender, un inversor de 71 años de Long Island, nunca ha tenido acciones de Tesla pero solicitó 100 acciones de SpaceX y recibió 55. Dice que compraría más si se anuncia una fusión. Alexandra Merz, una destacada inversora en Tesla conocida en redes sociales como TeslaBoomerMama, evitó deliberadamente comprar acciones de SpaceX porque cree que el acuerdo se concretará el próximo año. Stephen Levy, un inversor minorista de 27 años de Chicago, compró solo cinco acciones de SpaceX antes de la salida a bolsa, pero una combinación de ambas empresas provocaría una reevaluación completa en su mente.

Pero existe un riesgo latente en toda esta especulación. Si la fusión no se concreta, los accionistas de Tesla podrían verse significativamente perjudicados, al menos a corto plazo. Dave Mazza advierte que sin un acuerdo, Tesla no encontrará atajos. Ahora que SpaceX es una forma independiente de obtener la prima de Musk, Tesla ya no puede aprovechar ese entusiasmo de la misma manera y tendrá que cumplir con sus promesas sobre Robotaxi y Optimus para justificar su posición en el mercado. La narrativa de fusión ha mantenido a Tesla a flote durante un año difícil, pero esa narrativa es frágil, dependiente de una transacción que aún no está garantizada.