Corea se ha convertido en un barómetro de la inteligencia artificial
SK Hynix perdió casi 5% en la Bolsa de Corea después de caer 9,3% en sus ADR estadounidenses, borrando ganancias desde su debut el 10 de julio. La volatilidad afecta principalmente a fabricantes de chips; SK Hynix ha registrado oscilaciones de al menos 5% en ambas direcciones durante más de 50 sesiones este año.
- SK Hynix cayó 9,3% en Wall Street y casi 5% en Seúl el martes
- La empresa debutó en mercados estadounidenses el 10 de julio
- SK Hynix ha oscilado al menos 5% en ambas direcciones durante más de 50 sesiones en 2026
- Inversores coreanos vendieron 2 billones de wones (US$1.300 millones) en acciones del Kospi
- Resultados trimestrales de SK Hynix programados para el 23 de julio
Las acciones de SK Hynix cayeron casi 5% en Seúl tras una caída del 9,3% en Wall Street, reflejando una venta generalizada de valores de inteligencia artificial y creciente volatilidad en los mercados de chips.
La mañana del martes en Seúl comenzó con malas noticias que viajaban desde Nueva York. Las acciones de SK Hynix, el gigante surcoreano de semiconductores, se desplomaron casi un 5% en la Bolsa de Corea, borrando ganancias que había acumulado apenas horas antes. El movimiento fue la consecuencia directa de una caída mucho más severa en Wall Street: sus certificados de depósito estadounidenses (ADR) se hundieron 9,3% durante la noche, eliminando la mayor parte de las ganancias que la empresa había obtenido desde su debut en mercados estadounidenses el 10 de julio.
Lo que sucedió en Seúl y Nueva York no fue un evento aislado. Fue parte de una venta generalizada de acciones vinculadas a la inteligencia artificial que se extendió por los mercados globales. Los inversores, después de meses de compras sin precedentes en el sector de semiconductores, comenzaron a cuestionarse si los precios habían subido demasiado rápido y demasiado lejos. El índice Kospi de Corea del Sur, que depende fuertemente de empresas tecnológicas, cayó 3% en la sesión. Samsung Electronics, el otro gigante local del sector, se mantuvo prácticamente sin cambios, pero la volatilidad que rodeaba a SK Hynix fue innegable.
Esta volatilidad no es nueva para SK Hynix. Durante más de 50 sesiones en lo que va del año, la empresa ha experimentado oscilaciones de al menos 5% en ambas direcciones, según datos compilados por Bloomberg. Lo notable es que SK Hynix y Samsung Electronics juntas representan más de la mitad del peso total del índice Kospi, lo que significa que sus movimientos pueden sacudir todo el mercado local. El martes fue un ejemplo claro: los inversores particulares coreanos, rompiendo con su patrón reciente de comprar en las caídas, vendieron acciones del Kospi por valor de aproximadamente 2 billones de wones, equivalentes a 1.300 millones de dólares estadounidenses, mientras que los inversores extranjeros compraban.
Los analistas advierten que esta volatilidad no es simplemente un reflejo de cambios en los fundamentos de las empresas. Jongwook Lee, analista de Samsung Securities, señaló que es necesario distinguir entre volatilidad y ciclos económicos reales. "En el pasado, el aumento de la volatilidad podría haberse interpretado como una señal de ciclo. Hoy en día, sin embargo, debe considerarse una constante derivada de los cambios estructurales en el mercado de valores", escribió en una nota. Parte de esta volatilidad estructural proviene de fondos cotizados apalancados vinculados a fabricantes de chips, productos que amplifican tanto las ganancias como las pérdidas. Las suspensiones de cotización causadas por oscilaciones extremas han alcanzado niveles récord en Corea del Sur, impulsadas en parte por la popularidad de estos ETF apalancados y las operaciones de reequilibrio que requieren.
Lo que hace que la situación sea aún más compleja es que Corea del Sur se ha convertido en un barómetro global para la inteligencia artificial. Jongmin Shim, analista de CLSA Securities Korea, observó que la dinámica ha invertido: "En el pasado, los operadores solían fijarse en el índice Philadelphia Semiconductor o en el Nasdaq para pronosticar el comportamiento de los mercados coreanos. Ahora ocurre lo contrario. La influencia de Corea es cada vez mayor". Esto significa que la volatilidad en Seúl puede propagarse rápidamente a mercados en todo el mundo.
Los reguladores coreanos están tomando nota. El lunes, el director del organismo regulador financiero de Corea instó a las gestoras de activos a asumir mayor responsabilidad respecto a los ETF apalancados. Hay debates intensos sobre si imponer restricciones más estrictas o incluso excluir algunos de estos productos de la cotización. Cameron Chui, estratega de renta variable de JPMorgan Private Bank, ofreció una perspectiva matizada: los ETF apalancados pueden amplificar oscilaciones a corto plazo sin afectar los fundamentos reales de las empresas, lo que aumenta el riesgo de movimientos excesivos en ambas direcciones. Sin embargo, agregó que la valoración actual del mercado parece bastante atractiva en comparación con otros mercados emergentes y desarrollados.
Lo que viene a continuación podría intensificar la volatilidad aún más. SK Hynix está programada para publicar sus resultados trimestrales el 23 de julio, un evento que históricamente ha generado movimientos significativos en el precio de las acciones. Mientras tanto, el debut de SK Hynix en mercados estadounidenses, combinado con la popularidad de los ETF apalancados, podría extender la volatilidad que ahora caracteriza a los mercados coreanos hacia el ámbito mundial.
Citações Notáveis
Hay que distinguir entre volatilidad y ciclos. En el pasado, el aumento de la volatilidad podría haberse interpretado como una señal de ciclo. Hoy en día, sin embargo, debe considerarse una constante derivada de los cambios estructurales en el mercado de valores.— Jongwook Lee, analista de Samsung Securities
Corea se ha convertido en un barómetro de la IA. En el pasado, los operadores solían fijarse en el índice Philadelphia Semiconductor o en el Nasdaq para pronosticar el comportamiento de los mercados coreanos. Ahora ocurre lo contrario.— Jongmin Shim, analista de CLSA Securities Korea
A Conversa do Hearth Outra perspectiva sobre a história
¿Por qué una caída en Wall Street afecta tan rápidamente a Seúl? ¿No son mercados separados?
En teoría sí, pero SK Hynix acaba de debutar en Estados Unidos hace apenas cuatro días. Sus acciones cotizan simultáneamente en ambos mercados, así que los inversores ven el mismo valor en dos lugares. Cuando cae en Nueva York, los operadores en Seúl saben que el precio "correcto" ha bajado, y venden para no quedarse atrás.
Entiendo el arbitraje, pero ¿por qué la caída fue tan severa? ¿Fue solo SK Hynix o algo más grande?
Fue parte de una venta masiva de todo lo relacionado con inteligencia artificial. Los inversores comenzaron a cuestionar si habían pagado demasiado. SK Hynix fue especialmente golpeada porque es el símbolo de esa apuesta.
Mencionas que SK Hynix ha oscilado 5% o más en más de 50 sesiones este año. Eso parece extremo.
Lo es. Y aquí está lo interesante: parte de esa volatilidad no viene de cambios en los negocios reales, sino de fondos apalancados que amplifican movimientos pequeños. Cuando suben, suben mucho. Cuando bajan, bajan mucho.
¿Entonces los reguladores están preocupados de que estos fondos creen un ciclo de retroalimentación peligroso?
Exactamente. El lunes, el regulador financiero coreano pidió a los gestores de fondos que asuman más responsabilidad. Hay conversaciones sobre si estos ETF apalancados deberían ser restringidos o incluso prohibidos.
¿Y por qué Corea es tan importante ahora para los mercados globales?
Porque SK Hynix y Samsung controlan más de la mitad del índice Kospi, y ambas son líderes mundiales en semiconductores. Cuando Corea se mueve, el mundo entero está mirando. Los analistas dicen que ahora es al revés: Corea predice lo que hará el Nasdaq, no al contrario.