Inditex recupera impulso hacia máximo histórico con recomendaciones de compra al 69%

Inditex ha recuperado el ritmo hacia su máximo histórico, impulsada por resultados que han convencido a los analistas de que el grupo textil tiene músculo para crecer incluso cuando el consumidor flaquea. En junio, la acción subió 4,6%, y desde que presentara sus números del primer trimestre fiscal a principios de mes, ganó casi otro 2%. Las recomendaciones de compra alcanzaron el 69% del total de analistas que cubren la empresa, el nivel más alto desde 2023. Las de mantener representan el 28%, y apenas el 3% aconseja vender.

Los números que justifican este entusiasmo son sólidos. El beneficio creció 5,4%, y el margen bruto se expandió hasta el 6,2%, una mejora que cobra más relevancia cuando se considera el contexto: los costos de materias primas como el poliéster y el algodón han repuntado alrededor del 20% desde que estalló el conflicto en Irán, y los precios del petróleo se han disparado, encareciendo el combustible para aviones. Que Inditex haya ampliado márgenes en este entorno sugiere una capacidad operativa que sus competidores no poseen. Entre el 1 de mayo y el 1 de junio de 2026, las ventas en tienda y online registraron un crecimiento del 11,5%, un dato que cobra más peso cuando se observa que la confianza del consumidor en Europa se ha deteriorado y en Estados Unidos ha tocado mínimos de los últimos 50 años.

Morgan Stanley fue uno de los analistas que cambió de opinión. A principios de año había dado por terminado el rally de la compañía; ahora sitúa el consejo en sobreponderar y elevó el precio objetivo a 62 euros, un 10% más. Deutsche Bank ve suficiente impulso en las ventas actuales para respaldar un crecimiento de cerca del 8% en el segundo trimestre. Bank of America califica de excelente la ejecución de la estrategia corporativa y ha subido la previsión de margen bruto para 2027, esperando menos presión por encarecimiento de materias primas. Jefferies, por su parte, argumenta que históricamente los inversores han valorado a Inditex como si fuera una empresa de bajo crecimiento y baja rentabilidad, cuando en realidad posee una ventaja competitiva creciente que merece mayor reconocimiento.

La fortaleza del modelo de negocio reside en detalles operativos que otros no replican con la misma eficiencia. Inditex mantiene una integración vertical elevada y un sistema de gestión de inventarios altamente flexible que reduce el riesgo de obsolescencia y minimiza la dependencia de promociones. La proximidad entre diseño, producción y distribución permite ciclos de desarrollo y reposición significativamente más cortos que el promedio del sector. Además, la propuesta omnicanal se apoya en sistemas logísticos avanzados y un stock unificado que facilita la reposición rápida. Javier Cabrera, de XTB, subraya que este modelo es el mejor del sector y tiene mayor capacidad de resistencia en contextos complejos, con potencial incluso para ganar cuota de mercado. Cabrera elevó su objetivo de precio a 64 euros.

GVC Gaesco también destaca el modelo de negocio de Inditex en su lista de valores preferidos, reconociendo cómo la proximidad entre las distintas fases de la cadena de valor facilita respuestas rápidas a cambios en la demanda. Bank of America añade que en un entorno de consumo débil y costes al alza, Inditex posee la mayor capacidad de fijación de precios entre los valores que cubre, y puede beneficiarse de la migración de consumidores desde marcas premium hacia opciones más accesibles.

Para el segundo semestre, Bank of America prevé una desaceleración del crecimiento al 7,5% debido a bases comparativas más exigentes, aunque espera una mejora en la conversión de divisas a lo largo del año. El precio medio del consenso que recoge Bloomberg para la acción es de 59,51 euros. Mientras tanto, Inditex repartirá un dividendo de 1,75 euros por acción con cargo a los resultados de 2025, ejecutado en dos pagos de 0,875 euros cada uno; el primero se abonó en mayo y el segundo está previsto para el 2 de noviembre de 2026.

Jefferies también comenta el valor añadido que supondrá la incorporación de John Galliano, el diseñador internacional que ha llegado a un acuerdo para realizar varias colecciones cápsula para la firma que preside Marta Ortega, previsiblemente a partir de la próxima temporada otoño-invierno. En un entorno de extrema incertidumbre para los valores europeos de consumo discrecional, Inditex ha demostrado que su modelo de negocio no solo resiste, sino que prospera.