Cinco meses consecutivos de ganancias, una racha inédita desde 2014
El índice acumula un 41,2% de revalorización en 2025, sosteniendo máximos históricos cercanos a 16.600 puntos tras cinco meses de avances inéditos desde 2014. La Reserva Federal se convierte en factor de tranquilidad con expectativas de recorte de 0,25 puntos en diciembre, mientras Wall Street encamina su mejor semana de Acción de Gracias desde 2012.
- Ibex 35 cierra noviembre con +2,11%, alcanzando 16.371,6 puntos
- Acumula 41,2% de revalorización en 2025 tras cinco meses consecutivos al alza
- Telefónica anuncia ERE que afectará a más de 5.000 trabajadores
- ArcelorMittal lidera ganancias mensuales con +12,15%
- Fed anticipa recorte de 0,25 puntos en diciembre
El Ibex 35 cierra noviembre con una revalorización del 2,11%, encadenando cinco meses consecutivos al alza, impulsado por valores cíclicos y la calma de la Fed que anticipa recortes de tipos.
El Ibex 35 cerró noviembre en territorio positivo, ganando un 2,11% hasta alcanzar los 16.371,6 puntos. Lo notable no es solo el avance del mes, sino lo que representa en el contexto más amplio: cinco meses consecutivos de ganancias, una racha que no se veía desde el primer semestre de 2014. A lo largo de 2025, el índice ha acumulado una revalorización del 41,2%, impulsado especialmente por el comportamiento de los valores cíclicos que han dominado las transacciones.
Esta última semana de noviembre fue particularmente fuerte. El selectivo avanzó un 3,47% en los últimos cinco días de trading, con un modesto 0,06% solo el viernes. Los máximos históricos marcados a mediados de mes, cuando el índice rozó los 16.600 puntos, siguen presentes en el horizonte, aunque los inversores aún no han logrado consolidarlos de manera sostenida.
La tranquilidad que ha envuelto a los mercados en este tramo final de noviembre tiene un nombre claro: la Reserva Federal. Según el analista Manuel Pinto, los inversores han recuperado un sesgo claramente positivo después de semanas marcadas por la incertidumbre sobre las valoraciones del sector tecnológico estadounidense y el debate sobre inteligencia artificial. El consenso del mercado da por descontado un recorte de 0,25 puntos en la reunión de diciembre de la Fed. Además, la posibilidad de que Kevin Hassett releve a Jerome Powell al frente del organismo refuerza la expectativa de una línea de tipos más bajos, alineada con los objetivos de la Administración Trump. En Wall Street, los tres grandes índices se encaminan a cerrar lo que podría ser su mejor semana de Acción de Gracias desde 2012, con avances cercanos al 5% en los últimos cinco días.
En el frente macroeconómico, las señales fueron mixtas. En España, el IPC bajó una décima en noviembre hasta el 3%, impulsado por la caída de los precios de la electricidad, aunque la inflación subyacente repuntó al 2,6%. Francia mantuvo su inflación estable en el 0,9% mientras su PIB creció un 0,5% en el tercer trimestre. Alemania vio su IPC repetir tasa en el 2,3%, aunque la inflación armonizada subió al 2,6%. Italia evitó el estancamiento tras revisar al alza su PIB del tercer trimestre. El Banco Central Europeo reportó un ligero repunte de las expectativas de inflación de los consumidores para los próximos doce meses, junto con un aumento previsto de los ingresos.
Los sectores cíclicos fueron los grandes ganadores de noviembre. Las compañías ligadas al turismo se beneficiaron de la caída del precio del petróleo, impulsada por las expectativas de avances en las negociaciones de paz en Ucrania, que podrían levantar sanciones a Rusia e incrementar la oferta global de crudo. Las empresas vinculadas a materias primas también brillaron: ArcelorMittal subió un 12,15% y Acerinox ganó un 8,86%, ambas impulsadas por las perspectivas de reconstrucción en Ucrania. ACS destacó con un avance del 11,87%, beneficiándose de su creciente exposición al negocio de centros de datos, uno de los segmentos llamados a prosperar con la expansión de la inteligencia artificial. Solaria sumó un 11,14%, Unicaja un 8,12% y BBVA un 6,48%.
No todo fue ganancia. Indra registró los retrocesos más acusados, con su cotización reaccionando con volatilidad a cada movimiento en las conversaciones de paz en Ucrania y al proceso de aprobación de la compra de Hispasat a Rederia. Telefónica fue el perdedor más notable del mes, cayendo un 14,86%, penalizada por la presentación de resultados, el anuncio de un recorte de dividendo y el lanzamiento de un proceso de despidos que afectará a más de 5.000 trabajadores. Acciona Energía cayó un 11,65%, Acciona un 9,95% y Grifols un 6,28%.
En el contexto europeo más amplio, las principales bolsas mostraron avances muy ligeros en noviembre. Londres subió un 0,03%, París un 0,02% y Milán un 0,42%, mientras que Fráncfort cayó un 0,51%. En materias primas, el Brent retrocedió un 2,65% hasta 63,36 dólares y el WTI bajó un 2,8% hasta 59,26 dólares. El oro troy se disparó un 5,1% hasta los 4.200 dólares, prolongando su escalada ante la caída de inventarios en China y el repunte de la demanda industrial. El bitcoin, por su parte, se desplomó un 17% hasta los 90.600 dólares.
Mientras el Ibex 35 se encamina hacia el final del año sosteniendo máximos históricos, los analistas advierten sobre un matiz distintivo: la composición del índice, que hasta ahora ha sido una ventaja, podría actuar como freno si la rotación hacia tecnología se acelera en los próximos meses. Por ahora, la calma de la Fed y las perspectivas de paz en Ucrania mantienen el optimismo en los mercados.
Notable Quotes
Los inversores han recuperado un sesgo claramente positivo en este tramo final del mes— Manuel Pinto, analista de mercados
The Hearth Conversation Another angle on the story
¿Por qué cinco meses consecutivos de ganancias es algo tan raro en el Ibex?
Porque los mercados no suben en línea recta. Normalmente hay correcciones, volatilidad, meses malos intercalados. Que el Ibex suba cinco meses seguidos sin un respiro es inédito desde 2014, lo que sugiere un consenso muy fuerte entre inversores.
¿Y qué ha generado ese consenso?
Principalmente la Fed. Cuando la gente sabe que los tipos de interés van a bajar, el dinero se vuelve más barato, y eso beneficia a casi todo. Además, las perspectivas de paz en Ucrania han abierto la puerta a que Rusia vuelva a exportar petróleo, lo que abarata la energía.
Pero Telefónica cayó casi un 15%. ¿Eso no es una señal de debilidad?
Telefónica es un caso específico. Anunció despidos de más de 5.000 personas, recortó dividendos y sus resultados decepcionaron. Es el tipo de noticia que golpea a una empresa individual sin necesariamente debilitar el mercado general.
¿Entonces el Ibex está ganando porque los valores cíclicos suben, pero eso podría cambiar?
Exactamente. Si la rotación hacia tecnología se acelera, el Ibex podría quedarse atrás porque tiene menos empresas de tech que otros índices. La composición del índice es su fortaleza ahora, pero podría convertirse en su debilidad.
¿Qué pasa con el oro y el bitcoin? Suben y bajan de formas muy distintas.
El oro sube porque la gente busca refugio seguro ante incertidumbre geopolítica y porque hay menos inventarios en China. El bitcoin cayó un 17%, probablemente por toma de ganancias después de subidas previas. Son dinámicas completamente diferentes.