A Gávea Investimentos, fundada por Arminio Fraga em 2003, encerra sua família de fundos multimercado macro — o negócio que a definiu por mais de duas décadas — após anos de retornos consistentemente abaixo do CDI. A transferência de cerca de dois bilhões de reais para a Bradesco Asset não é apenas o fim de um ciclo para uma das casas mais respeitadas do mercado brasileiro; é um sintoma de uma crise mais profunda no modelo de gestão ativa convencional, pressionado pela Selic elevada, pela ascensão dos ETFs e pela crescente dificuldade de justificar taxas sem gerar alfa real. O que resta à Gávea