A empresa deixou de ser apenas foguetes para se tornar uma aposta bilionária em IA
Na última sexta-feira, a SpaceX de Elon Musk estreou na Nasdaq com uma avaliação de US$ 1,76 trilhão, tornando-se a oitava empresa mais valiosa do mundo num momento em que a corrida pela inteligência artificial redefine o que significa ser uma empresa de tecnologia. O que começou como uma fabricante de foguetes transformou-se, por meio de fusões e apostas ousadas, numa concorrente direta de OpenAI e Anthropic — carregando, ao mesmo tempo, o peso de um prejuízo de US$ 6,4 bilhões e a promessa de um mercado estimado em dezenas de trilhões de dólares. É o retrato de uma era em que a ambição precede o lucro, e os investidores escolhem apostar no horizonte antes de ver o chão firme.
- As ações da SpaceX superaram em 30% o preço-alvo já no primeiro dia de negociações, sinalizando uma demanda institucional que poucos IPOs na história conseguiram despertar.
- A empresa carrega um prejuízo de US$ 6,4 bilhões contra uma receita de US$ 3,2 bilhões em 2024, criando uma tensão real entre a euforia do mercado e os fundamentos financeiros.
- A fusão com a xAI reposicionou a SpaceX como competidora direta de OpenAI e Anthropic, com gastos em IA previstos para ultrapassar US$ 49 bilhões em 2025 — muito acima dos investimentos em espaço e conectividade.
- A empresa aposta em diferenciais como o maior supercomputador coerente do mundo e infraestrutura de IA em órbita para justificar uma avaliação que rivaliza com as maiores corporações do planeta.
- OpenAI e Anthropic planejam seus próprios IPOs ainda este ano, o que significa que a SpaceX terá de provar sua lucratividade antes que o mercado precise escolher entre apostas concorrentes.
A SpaceX entrou para a história do mercado de capitais na última sexta-feira ao abrir seu capital na Nasdaq com uma demanda tão intensa que as ações superaram em 30% o preço-alvo de US$ 135, chegando a US$ 175 no primeiro dia. A empresa captou R$ 75 bilhões vendendo cerca de 556 milhões de ações a investidores institucionais, encerrando o dia avaliada em aproximadamente US$ 1,76 trilhão — a oitava maior capitalização do mundo.
O que torna esse IPO singular não é apenas seu tamanho recorde, mas a metamorfose da empresa. Nascida como fabricante de foguetes, a SpaceX incorporou a Starlink em 2021, absorveu o X (antigo Twitter) e, mais recentemente, fundiu-se com a xAI, a startup de inteligência artificial responsável pelo chatbot Grok. Hoje, os gastos em IA superam US$ 12 bilhões anuais — três vezes mais do que os investimentos em projetos espaciais — com analistas estimando que esse número ultrapassará US$ 49 bilhões ao longo de 2025.
A empresa justifica sua avaliação apontando para capacidades únicas: afirma operar o maior supercomputador coerente do mundo e ser pioneira em infraestrutura de treinamento de IA em escala de gigawatt, inclusive em órbita. O mercado potencial que identifica chega a US$ 22,7 trilhões quando incluídas aplicações corporativas de IA. Ainda assim, os números atuais revelam uma contradição: em 2024, a SpaceX registrou prejuízo de US$ 6,4 bilhões com receita de apenas US$ 3,2 bilhões.
O IPO também criou cerca de 4.400 novos milionários entre funcionários atuais e ex-funcionários, dos quais aproximadamente 400 terão participações superiores a US$ 100 milhões. A corrida, porém, está longe do fim: OpenAI e Anthropic planejam abrir capital ainda este ano, e o mercado aguarda para saber se a aposta bilionária de Musk conseguirá se converter em lucro real antes que novos concorrentes cheguem à bolsa.
A SpaceX entrou para a história do mercado de capitais na sexta-feira passada. A empresa de Elon Musk abriu seu capital na Nasdaq, a bolsa de Nova York, e o movimento foi tão procurado que as ações dispararam. O preço-alvo havia sido fixado em US$ 135 por ação, mas a demanda foi tão forte que os papéis subiram cerca de 30% já no primeiro dia, chegando a US$ 175. A empresa captou R$ 75 bilhões vendendo aproximadamente 556 milhões de ações para investidores institucionais.
O que torna esse IPO particularmente notável não é apenas seu tamanho — o maior da história — mas a transformação radical que a empresa sofreu nos últimos anos. A SpaceX começou como uma companhia de foguetes e serviços espaciais, mas deixou de ser apenas isso. Em 2021, incorporou a Starlink, entrando no negócio de internet via satélite. Depois, em 2022, Musk comprou o Twitter por US$ 44 bilhões, que agora opera como X. O passo mais recente e talvez mais significativo foi a fusão com a xAI, a startup de inteligência artificial de Musk, que desenvolve o chatbot Grok disponível na plataforma X.
Essa expansão para a IA não é um detalhe secundário — é o coração da aposta atual. Em 2025, a SpaceX gastou mais de US$ 12 bilhões em inteligência artificial, um número que supera em muito os US$ 4 bilhões investidos em projetos espaciais e os outros US$ 4 bilhões em conectividade. Os analistas da corretora Oppenheimer estimam que os gastos com IA ultrapassarão US$ 49 bilhões neste ano. A empresa agora compete diretamente com gigantes como OpenAI e Anthropic, posicionando-se como uma das apostas mais ambiciosas — e arriscadas — do setor.
Os números de valuation refletem essa confiança dos investidores. Com a abertura de capital, a SpaceX foi avaliada em aproximadamente US$ 1,76 trilhão, tornando-se a oitava empresa mais valiosa do mundo, atrás apenas de NVIDIA, Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon, TSMC e Broadcom. Esse posicionamento é impressionante considerando que a empresa ainda não é lucrativa. Em 2024, a SpaceX registrou um prejuízo de US$ 6,4 bilhões contra uma receita de apenas US$ 3,2 bilhões.
A empresa justifica sua avaliação apontando para diferenciais tecnológicos que argumenta possuir. Segundo documentos do roadshow — o processo em que companhias apresentam suas perspectivas a grandes investidores — a SpaceX afirma ser a primeira a construir um cluster de treinamento de IA em escala de gigawatt, além de operar o maior supercomputador coerente do mundo. A empresa também destaca sua capacidade única de construir infraestrutura computacional de IA em órbita em larga escala. Esses argumentos aparentemente convenceram os compradores.
O mercado potencial que a SpaceX identifica é vasto. A empresa estima atuar em um mercado de aplicações de IA avaliado em US$ 3,8 trilhões, com a infraestrutura de IA respondendo por US$ 2,4 trilhões, assinaturas para consumidores por US$ 760 bilhões e publicidade digital por US$ 600 bilhões. Se incluídas as aplicações corporativas de IA, a oportunidade total chegaria a US$ 22,7 trilhões.
O IPO também criou uma classe de novos milionários. Aproximadamente 4.400 funcionários atuais e antigos da SpaceX receberão ações que os tornarão milionários. Desse total, cerca de 400 estão prestes a se tornar centimilionários, com participações avaliadas em mais de US$ 100 milhões cada.
A SpaceX saiu na frente, mas não ficará sozinha por muito tempo. OpenAI e Anthropic, ambas mais maduras no desenvolvimento de inteligência artificial, têm planos de abrir capital ainda este ano. A corrida pelo domínio da IA está apenas começando, e o mercado está observando atentamente se a aposta bilionária de Musk conseguirá se traduzir em lucratividade real.
Notable Quotes
A SpaceX é a primeira a construir um cluster de treinamento de IA em escala de gigawatt e o maior supercomputador coerente do mundo— Documentos oficiais do roadshow da SpaceX
A SpaceX é a única empresa capaz de construir capacidade computacional de IA orbital em grande escala— Apresentação da SpaceX a investidores institucionais
The Hearth Conversation Another angle on the story
Por que os investidores acreditam em uma empresa que perdeu US$ 6,4 bilhões no ano passado?
Porque estão apostando no futuro, não no passado. A SpaceX está construindo infraestrutura de IA que ninguém mais consegue construir — computadores em órbita, clusters de treinamento em escala de gigawatt. Os investidores veem um mercado de US$ 3,8 trilhões à frente e acham que a SpaceX tem uma vantagem única para capturá-lo.
Qual é o risco real aqui?
O caminho para a lucratividade não é claro. A empresa está queimando dinheiro em IA enquanto compete com OpenAI e Anthropic, que já têm produtos maduros e receita. A SpaceX precisa provar que sua infraestrutura orbital e seus supercomputadores geram valor real para clientes, não apenas promessas.
Por que a fusão com a xAI foi tão importante?
Porque transformou a SpaceX de uma empresa de foguetes em uma empresa de tecnologia. A xAI traz o chatbot Grok, avaliado em US$ 250 bilhões, e a chance de integrar computação espacial com inteligência artificial. É uma aposta de que o futuro da IA depende de infraestrutura que apenas a SpaceX pode fornecer.
O que significa que 400 funcionários se tornarão centimilionários?
Significa que muita gente dentro da empresa acreditava nessa visão há anos. Eles receberam ações quando a empresa valia muito menos. Agora, com a avaliação em US$ 1,76 trilhão, essas ações explodiram em valor. É o prêmio pelo risco que correram.
OpenAI e Anthropic vão abrir capital em breve. Como isso muda o jogo?
Muda porque o mercado poderá comparar diretamente. OpenAI e Anthropic têm receita, têm produtos que as pessoas pagam para usar. A SpaceX terá que mostrar que sua infraestrutura gera retorno real, não apenas potencial. A próxima fase é sobre execução, não promessas.