Bancos de Wall Street esperan casi US$39.000 millones en ingresos bursátiles

Los cinco bancos más grandes de Wall Street están a punto de reportar cifras de ganancias que reflejan meses de mercados turbulentos y clientes ansiosos por operar. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y Morgan Stanley esperan juntos casi 39.000 millones de dólares en ingresos por operaciones bursátiles durante el segundo trimestre, según proyecciones de analistas. Esas cifras se acercan a máximos históricos, apenas un paso por debajo de lo que estos bancos lograron en los primeros tres meses del año. Los operadores de renta variable de Goldman están particularmente bien posicionados para romper récords, con proyecciones de más de 5.000 millones de dólares solo en esa línea de negocio.

La volatilidad de los mercados ha sido el motor de esta bonanza. Cuando los precios suben y bajan con rapidez, los clientes corporativos y los inversores institucionales buscan activamente a los bancos para que los ayuden a navegar la incertidumbre. Morgan Stanley, con su fuerte presencia en los mercados asiáticos, está particularmente bien posicionada para beneficiarse de estas fluctuaciones. Los analistas de Keefe, Bruyette & Woods señalaron que la exposición de Morgan Stanley a Asia la coloca en una posición ventajosa durante este período de volatilidad.

Pero los ingresos por operaciones bursátiles son solo parte de la historia. La banca de inversión ha experimentado un resurgimiento notable. A mediados de junio, Goldman Sachs ya había asesorado en fusiones y adquisiciones por más de un billón de dólares en lo que iba del año, el hito más rápido que cualquier banco ha alcanzado jamás. Ese mismo mes, Goldman, Morgan Stanley y Bank of America llevaron a SpaceX a cotizar en bolsa en lo que fue la mayor salida a bolsa de la historia. Aunque la empresa de Elon Musk negoció comisiones mínimas, la operación seguía siendo una de las más lucrativas jamás registradas en Wall Street.

Días antes de SpaceX, Goldman cerró una de las mayores ofertas de acciones de la historia cuando Alphabet recaudó más de 80.000 millones de dólares para financiar su gasto global en inteligencia artificial. Estos megaproyectos reflejan una confianza renovada entre los banqueros de inversión después de meses de incertidumbre. Los analistas de Morgan Stanley esperan que los comentarios sobre la cartera de proyectos sean positivos, lo que mantendría la fortaleza en la segunda mitad del año y hasta 2027.

Sin embargo, hay nubes en el horizonte. La reciente volatilidad en las acciones tecnológicas ha sembrado dudas sobre otras grandes ofertas públicas iniciales en preparación. Las acciones de Morgan Stanley y Goldman cayeron cuando se conoció que OpenAI estaba considerando aplazar su salida a bolsa hasta el próximo año. Esa incertidumbre refleja un mercado que, aunque actualmente fuerte, sigue siendo sensible a los cambios en el sentimiento de los inversores.

Otro factor que los analistas están monitoreando de cerca es el entorno de tasas de interés. Los operadores apuestan cada vez más a que la Reserva Federal, bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, mantendrá las tasas más altas durante más tiempo. Esto presenta un dilema para los bancos. Las tasas más altas aumentan los ingresos por intereses que perciben de los préstamos, lo que es positivo para sus márgenes. Pero también presionan la capacidad de los consumidores para devolver sus deudas, lo que podría obligar a los bancos a reservar más fondos para cubrir préstamos morosos. Los analistas de KBW advierten que los márgenes máximos merecen más atención a medida que el escenario de tasas más altas durante más tiempo se convierte en la hipótesis de referencia.

La incertidumbre en torno al crédito privado, que dominó los primeros meses del año, ha comenzado a calmarse, aunque algunos fondos aún enfrentan solicitudes de reembolso. Los analistas de JPMorgan están atentos a cualquier señal de que el crecimiento de los préstamos a instituciones financieras no bancarias se está desacelerando, lo que podría indicar una ralentización más amplia en el crecimiento del crédito privado. Cuando los cinco bancos presenten sus resultados esta semana, los inversores estarán buscando respuestas sobre cómo estos factores —la volatilidad del mercado, el auge de la banca de inversión, el entorno de tasas de interés y la salud del crédito privado— se reflejan en sus números finales.